Louis Albert, gérant & Jérôme Chassin, analyste chez IDAM

  H24 : Vous gérez des petites et moyennes valeurs françaises depuis 2012. Ces dernières ont eu des performances hors norme ces dernières années, où en sont les valorisations ?   Louis Albert & Jérôme Chassin : En effet, les petites et moyennes valeurs ont largement surperformé les grandes valeurs au cours des années passées. Sur les 15 dernières années par exemple, le Cac Mid & Small Dividendes Net Réinvestis a réalisé une performance annuelle moyenne de +13,4% soit exactement le double de celle du CAC 40 NR (+6,7%). On arrive donc à des multiples similaires sur les deux classes d’actifs.   Cependant, les niveaux de croissance des petites et moyennes valeurs sont largement supérieurs à ceux des larges caps. Pour 2018, on prévoit une croissance annuelle du Résultat Opérationnel Courant de 8% pour les large caps (Cac Large 60) contre 15% pour les petites valeurs (CAC Small). On ne cherche plus à générer de la surperformance par rapport aux large caps en jouant les écarts de valorisation mais en investissant dans des sociétés qui génèrent plus de résultat.